知名黑天鹅基金创始人:美联储会在市场崩溃之时“恐慌降息”

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获悉,在美国金融市场就降息时机争论不休之际,华尔街最悲观的对冲基金经理之一、擅长从尾部风险中获利的“黑天鹅基金…

获悉,在美国金融市场就降息时机争论不休之际,华尔街最悲观的对冲基金经理之一、擅长从尾部风险中获利的“黑天鹅基金”创始人警告称,投资者应在近期经济乐观情绪持续期间充分利用这种乐观情绪,因为转向降息将预示市场将出现剧烈崩盘。

对美联储将转向降息的预期在近几个月帮助提振了股市和债市,尽管顽固的通胀削弱了人们对美联储在2024年降息幅度的预期。不过,Universa Investments首席投资官和创始人Mark Spitznagel认为,只有在经济状况恶化并给市场带来挑战的环境下,美联储的这种转向才可能发生。

Mark Spitznagel曾是一名交易员,他是2007年畅销书《黑天鹅》的作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)的门生。

Mark Spitznagel表示:“人们认为美联储持鸽派立场是件好事、并认为他们将降息。但美联储会在经济明显陷入衰退的时候降息,而且他们会在市场崩溃的时候以令人恐慌的方式降息。”

尽管利率高企,当美国经济展现出来的韧性让市场对美国经济将出现所谓的“不着陆”局面持乐观态度。不过,Mark Spitznagel并不认同这一观点。他表示,“这次没有什么不同”,更高的利率最终会戳破“人类历史上最大的信贷泡沫”。

自2022年初以来,美联储已经累计加息了525个基点,以对抗通胀。然而,Mark Spitznagel认为,美国自2008年全球金融危机以来实施的多年超宽松货币政策所积累的过度行为尚未从经济中消除。他表示:“这个经济体是建立在低利率的基础上的,像我们这样重新设定利率会产生滞后效应。”他补充称,投资者应利用当前的“金发姑娘”环境。他表示:“我认为,在这场危机结束之前,将会有更多积极的乐观情绪。”

此外,本月初,Mark Spitznagel曾警告称,当不断上升的债务与几十年来推高资产价格的宽松货币政策、不断增加的消费者债务以及企业依赖信贷的倾向相结合时,就会形成一个“火药桶经济”,可能会在瞬间燃烧起来。他认为,这是“人类历史上最大的信贷泡沫”,并警告称“它将产生后果”。

在Mark Spitznagel看来,美国不可持续的联邦债务完全是不道德的。他认为,这只是将问题推给下一代的一种方式,尤其是那些可能损害投资者市场回报的问题。

他指出,从2008年经济大衰退期间花费数十亿美元拯救“大到不能倒”的银行、到在大流行时期向经济注入数万亿美元以防止可怕的经济衰退,几十年来,联邦政府已经成功地防止了美国大部分地区遭受经济痛苦。这些支出与美联储接近于零的利率相辅相成,帮助刺激了市场。

Mark Spitznagel认为,这在短期内是一件好事,但通过巨额赤字支出来避免最糟糕的情况,会让子孙后代付出代价。他指出,这本质上是“从未来带来的、巨大的财富转移”,“很简单,(不断膨胀的)公共债务是不道德的”。


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